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创业板与中小板在制度设计上有差异吗

www.wineast.com (2009-4-17 6:54:29)

　　河南江洁问：最近对于创业板的新闻报道很多，但周围的人对创业板的观点并不一致，因此我有几个问题特向股民学校的老师请教：1、创业板与中小企业板在制度设计上存在差异吗？2、与海外创业板相比，我国的创业板发行标准有什么特色？3、创业板市场主要服务于何种类型的企业？4、创业板与中小板在功能定位上有何区别？

　　小张老师答：根据深圳证券交易所投资者教育中心相关资料，我国的创业板具有鲜明的特色。

　　首先，中小板是主板中相对独立的板块，在主板市场的制度框架下运行，在发行审核、交易制度等方面与主板一致；创业板在注重风险防范的基础上，在发行审核制度、公司监管制度、交易制度等制度设计方面进行了更加市场化的探索和创新，以适应创业企业的特点与实际需求。

　　其次，与海外创业板相比，我国创业板发行上市的数量性标准仍然十分严格。(1)我国创业板仍然强调“净利润”要求，且在数量上均严于海外创业板市场；(2)我国创业板对企业规模仍然有较高要求；(3)我国创业板对发行人的成长性有定量要求；(4)我国创业板要求企业上市前不得存在“未弥补亏损”，而海外创业板市场则少有类似规定。另外，我国创业板对发行人的定性规范要求更为明确细致，以保证发行人的质量和保护投资者。

　　第三，创业板作为多层次资本市场体系的重要组成部分，主要目的是促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展，是落实自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。具体讲，创业板公司应是具备一定的盈利基础，拥有一定的资产规模，且需存续一定期限，具有较高的成长性的企业。

　　第四，总体上看，创业板企业的发行条件比中小企业板要更为宽松，两个板块的功能定位各有侧重，不能简单地把创业板理解为“小小板”。中小板主要服务于即将或已进入成熟期、盈利能力强、但规模较主板小的中小企业；而创业板是以自主创新企业及其他成长型创业企业为服务对象，这些企业的成长性特点突出，开始具备一定的规模和盈利能力，在技术创新、经营模式创新等方面非常活跃。

　　另外，在创业板上市的企业大多处于成长期，规模较小，经营稳定性相对较低，总体上投资风险较主板大，因此适合于那些具有成熟的投资理念，有较强的风险承受能力和市场分析能力的投资者。

---来源：中国证券网-上海证券报 ---